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7月以來(lái)，原油大跌開(kāi)啟苯乙烯一波由成本面塌陷引發(fā)的跌勢(shì)，近期原油價(jià)格有止跌跡象，苯乙烯主要原料純苯價(jià)格開(kāi)始上行，但苯乙烯跌勢(shì)不止。數(shù)據(jù)顯示，9月7日到9月11日，苯乙烯價(jià)格跌幅達(dá)到400元-450元/噸。

什么因素打破了成本面的支撐，導(dǎo)致苯乙烯價(jià)格持續(xù)下跌？安迅思分析師許諾認(rèn)為，9月以來(lái)的這波苯乙烯價(jià)格下跌，主導(dǎo)因素是需求疲軟，與之前兩個(gè)月的成本塌陷不同。

“9月ABS行業(yè)開(kāi)工將較8月下調(diào)，致使苯乙烯消耗總量萎縮。”許諾說(shuō)。

許諾分析，由于中國(guó)GDP增速放緩，終端汽車(chē)、家電行業(yè)發(fā)展受到直接影響，銷(xiāo)售量自今年第二季度起，出現(xiàn)近3年來(lái)的首次連續(xù)萎縮，直接導(dǎo)致ABS成品銷(xiāo)售受阻。然而，在此期間，ABS開(kāi)工情況并未隨銷(xiāo)售量的下降而下降，致使ABS庫(kù)存高企。9月起，此負(fù)面效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，ABS工廠(chǎng)在銷(xiāo)售及庫(kù)存壓力下，開(kāi)工負(fù)荷開(kāi)始下降。

根據(jù)安迅思的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，9月7日到9月11日，ABS開(kāi)工率為71%，同比下降3個(gè)百分點(diǎn)，臺(tái)化45萬(wàn)噸裝置負(fù)荷下降10%左右，且部分ABS廠(chǎng)家已減少9月苯乙烯合約量，不排除后期開(kāi)工繼續(xù)下調(diào)的可能。另外，兩大下游行業(yè)EPS、PS旺季效應(yīng)亦不明顯，預(yù)計(jì)開(kāi)工難有大幅提升，不足以彌補(bǔ)ABS的需求缺口。

值得注意的是，市場(chǎng)前期并未預(yù)期到此次9月需求的萎縮，從而使得供應(yīng)相對(duì)更為充裕。

9月本是苯乙烯傳統(tǒng)需求旺季，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，下游往年9月對(duì)SM需求多較8月增加，比如中國(guó)ABS行業(yè)2014年8月開(kāi)工率為68%，9月開(kāi)工率為70%；2013年8月為56%，而9月為58%.在此預(yù)期下，貿(mào)易商一般會(huì)提前做準(zhǔn)備，國(guó)內(nèi)苯乙烯工廠(chǎng)盡可能不安排9月停車(chē)檢修。

回顧歷史數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)9月苯乙烯國(guó)內(nèi)產(chǎn)量多增加，比如2014年8、9月產(chǎn)量分別為44.07萬(wàn)噸、45.36萬(wàn)噸，2013年分別為42.05萬(wàn)噸、45.84萬(wàn)噸，2012年分別為36.63萬(wàn)噸、38.33萬(wàn)噸。

“2015年亦是如此，下半年苯乙烯裝置集中檢修10月方才開(kāi)始，9月國(guó)內(nèi)苯乙烯產(chǎn)量較8月增加可能較大，9月苯乙烯總體到貨較多，預(yù)計(jì)進(jìn)口量30萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)苯乙烯供應(yīng)總量（國(guó)內(nèi)產(chǎn)量+進(jìn)口量）較8月有所增加?！痹S諾說(shuō)。

在許諾看來(lái)，此次ABS開(kāi)工率的超預(yù)期下降對(duì)苯乙烯整體供需的影響較大，已擊敗成本因素，成為主導(dǎo)目前苯乙烯價(jià)格下跌的主因。

“對(duì)于后市，ABS高企的成品庫(kù)存有待時(shí)間消耗，預(yù)計(jì)SM需求短期內(nèi)難有好轉(zhuǎn)，繼續(xù)利空苯乙烯價(jià)格。與此同時(shí)，原料BZ供需持續(xù)走強(qiáng)，內(nèi)貿(mào)價(jià)格仍有上漲空間，SM行情來(lái)自成本面的支撐將繼續(xù)加強(qiáng)，預(yù)計(jì)苯乙烯成本面與供需面將繼續(xù)博弈。在博弈的過(guò)程中，兩者可能會(huì)達(dá)到新的平衡點(diǎn)，從而使得影響行情的主導(dǎo)因素再次改變，也許那便是跌勢(shì)終止之時(shí)。”許諾說(shuō)。