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近期丙烯市場(chǎng)漲勢(shì)兇猛，山東主流價(jià)格由月中的4650元/噸漲至目前的5500元/噸左右，漲幅高達(dá)18.3%.在原油價(jià)格屢創(chuàng)近年來新低的情況下，丙烯市場(chǎng)卻出現(xiàn)了如此瘋狂的反彈，不少市場(chǎng)人士表示驚訝。不過丙烯能夠逆勢(shì)反彈，肯定有其特殊原因。

12月中旬至今，國(guó)內(nèi)丙烯市場(chǎng)出現(xiàn)一波大幅上漲的行情，山東地區(qū)主流價(jià)格由12月14日4650元/噸左右漲至目前的5500元/噸，漲幅高達(dá)18.3%.目前國(guó)內(nèi)丙烯價(jià)格已漲至9月底以來的最高價(jià)格，山東地區(qū)5000元/噸大關(guān)終于被突破。不過不少市場(chǎng)人士心存疑惑，丙烯為何能夠大幅上漲？若在平時(shí)，丙烯大幅上漲并不值得奇怪，不過目前這個(gè)節(jié)點(diǎn)有如此大的漲幅還是令人不解的。

首先，近期國(guó)際原油價(jià)格仍處于下行通道之中，截至目前，WTI原油價(jià)格較月初跌幅在10.4%左右，而布倫特原油價(jià)格較月初跌幅更是高達(dá)15.9%.眾所周知，丙烯與原油價(jià)格關(guān)系密切，那為何原油價(jià)格已跌至08年金融危機(jī)以來的最低點(diǎn)，而丙烯價(jià)格卻逆勢(shì)上漲呢？其次，丙烯下游市場(chǎng)行情低迷，目前除了環(huán)氧丙烷仍能保持盈利，其余下游大都處于虧損之中；之前一直盈利的聚丙烯市場(chǎng)也已接近成本線，不復(fù)之前的暴利。在大多數(shù)下游都虧損的情況下，丙烯怎么能夠漲價(jià)，而且漲幅如此之大呢？

之前曾經(jīng)無數(shù)次提過，丙烯最主要的影響因素在于原油及供需面，目前原油及下游需求都非常低迷，丙烯卻能逆勢(shì)上漲，那關(guān)鍵肯定就在供應(yīng)面了。

首先，萬華化學(xué)PDH停工。萬華化學(xué)PDH裝置是國(guó)內(nèi)產(chǎn)能最大的丙烷脫氫裝置，加之位于山東地區(qū)，因此對(duì)于丙烯市場(chǎng)影響巨大。早在上周的時(shí)候，萬華外放了不少丙烯船貨，因此庫(kù)存壓力大幅下降，逐步開始限量銷售，主供長(zhǎng)約客戶，散戶量減少。萬華丙烯銷售量減少，直接受益者就是山東地?zé)?；上周丙烯價(jià)格雖然持續(xù)穩(wěn)定，但多數(shù)地?zé)捚髽I(yè)已經(jīng)將庫(kù)存消化至低位，這就為本周丙烯價(jià)格的大幅推漲埋下了伏筆。

其次，國(guó)內(nèi)其他地區(qū)丙烯資源當(dāng)?shù)叵癁橹?。由于山東地區(qū)丙烯有較大的供應(yīng)缺口，因此需求要東北、西北及華北等其他地區(qū)丙烯進(jìn)行補(bǔ)充。不過近期國(guó)內(nèi)其他地區(qū)丙烯很難到達(dá)山東地區(qū)，東北丙烯基本在當(dāng)?shù)叵?，吉神環(huán)氧丙烷裝置負(fù)荷提升，對(duì)于丙烯需求量增加；天津地區(qū)霧霾嚴(yán)重，高速封路，企業(yè)降負(fù)，丙烯難以運(yùn)至山東地區(qū)；西北丙烯商品量有限，區(qū)內(nèi)CTO裝置所產(chǎn)丙烯基本自用。山東市場(chǎng)很難得到國(guó)內(nèi)其他地區(qū)貨源的補(bǔ)充，貨源緊張局面加劇。

再次，進(jìn)口丙烯量有限。臨近年底，正是商談明年長(zhǎng)約的時(shí)間段，加之東南亞地區(qū)丙烯供應(yīng)減少，因此近期中國(guó)丙烯進(jìn)口量有限；加之部分港口受天氣影響封港，丙烯到船受阻，對(duì)于國(guó)內(nèi)丙烯市場(chǎng)行情也起到了一定的支撐作用。

最后，下游新投產(chǎn)能支撐。斯?fàn)柊钅戤a(chǎn)能26萬噸的丙烯腈裝置投料試車，東方宏業(yè)年產(chǎn)能20萬噸的聚丙烯粉料裝置也即將投產(chǎn)，丙烯年需求量增長(zhǎng)50萬噸左右，對(duì)于丙烯市場(chǎng)有較大的利好支撐。在丙烯供應(yīng)減少的情況下，下游需求增加對(duì)于丙烯的支撐力度也被放大了。

丙烯價(jià)格持續(xù)大幅推漲，下游市場(chǎng)行情如何呢？就目前的情況來看，只有聚丙烯及丁辛醇價(jià)格有不同幅度跟漲，其余產(chǎn)品行情未有明顯變動(dòng)，環(huán)氧丙烷價(jià)格甚至出現(xiàn)下滑。從下游利潤(rùn)情況看，環(huán)氧丙烷及丙烯腈利潤(rùn)較高，不過利潤(rùn)空間較前期有明顯的縮減；隨著斯?fàn)柊畋╇嫜b置投產(chǎn)，丙烯腈價(jià)格有下跌預(yù)期。聚丙烯粉料已到成本線附近，雖然價(jià)格有一定幅度跟漲，但出貨情況不容樂觀。丁辛醇由于價(jià)格較低，丙烯價(jià)格大漲后，丁辛醇市場(chǎng)虧損嚴(yán)重，后期漲價(jià)空間有限。從目前主要下游的利潤(rùn)及行情看，下游市場(chǎng)對(duì)于丙烯繼續(xù)漲價(jià)的接受能力已經(jīng)不足，后期將會(huì)出現(xiàn)降負(fù)荷甚至停產(chǎn)的情況，這將對(duì)丙烯市場(chǎng)形成較大利空影響。

通過分析我們也能夠看到丙烯市場(chǎng)運(yùn)行的一個(gè)趨勢(shì)，那就是原油對(duì)于丙烯的影響逐步弱化，供需面逐步成為丙烯市場(chǎng)最主要的影響因素；縱觀今年丙烯市場(chǎng)的走勢(shì)，我們也能夠發(fā)現(xiàn)這種情況。9月底丙烯價(jià)格暴跌的最主要原因也是供需面有太多的利空因素集中釋放，從而對(duì)市場(chǎng)形成了巨大沖擊，丙烯價(jià)格也跌至歷史新低，供需失衡是主因。而這一波的丙烯價(jià)格大漲也是因?yàn)楣┬杳胬眉嗅尫牛?yīng)缺口在較短的時(shí)間被放大而導(dǎo)致的。這種短期內(nèi)大漲大跌的走勢(shì)一般情況下是很難持續(xù)的，因?yàn)楣┬杳媸冀K都會(huì)回歸正常，因此市場(chǎng)價(jià)格及行情也將回歸平穩(wěn)。

丙烯產(chǎn)能繼續(xù)釋放、供應(yīng)繼續(xù)增加仍是大趨勢(shì)，在原油價(jià)格持續(xù)低位的情況下，丙烯下游產(chǎn)品盈利狀況繼續(xù)不容樂觀，對(duì)于丙烯價(jià)格的接受能力也有限。臨近年底，一旦下游企業(yè)因虧損嚴(yán)重而停工，估計(jì)短期內(nèi)恢復(fù)生產(chǎn)的意愿較低。隨著供需面回歸正常，丙烯價(jià)格也有回調(diào)的預(yù)期。對(duì)于丙烯及下游市場(chǎng)而言，最好的局面是丙烯漲價(jià)帶動(dòng)下游市場(chǎng)上行，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈行情出現(xiàn)好轉(zhuǎn)；不過就目前情況而言，下游市場(chǎng)行情依然不容樂觀，因此丙烯漲價(jià)的延續(xù)性難以保證。不過就目前而言，丙烯市場(chǎng)貨源緊缺的局面仍在延續(xù)，煉廠庫(kù)存壓力較小，因此丙烯價(jià)格繼續(xù)推漲的可能性較大。既然結(jié)局已定，不如瘋狂一把，預(yù)計(jì)丙烯價(jià)格將向6000元/噸大關(guān)邁進(jìn)。